Che cosa determina l’inflazione?

Qualche giorno fa ci siamo occupati di introdurre brevemente il concetto di inflazione. Ma che cosa determina l’inflazione?

Gli economisti non sempre sono d’accordo su cosa spinga l’inflazione in un dato momento, ma in generale raggruppano i fattori in due diversi tipi: l’inflazione spinta dai costi e l’inflazione spinta dalla domanda.

L’aumento dei prezzi delle materie prime è un esempio di inflazione spinta dai costi. Sono forse la forza inflazionistica più visibile perché quando le materie prime aumentano di prezzo, i costi dei beni e dei servizi di base generalmente aumentano, con riflessi sulle tasche dei consumatori. L’aumento dei prezzi del petrolio, in particolare, può avere l’impatto più pervasivo su un’economia. In primo luogo, la benzina, o il petrolio, i prezzi saliranno. Questo, a sua volta, significa che aumenteranno anche i prezzi di tutti i beni e servizi che vengono trasportati sui loro mercati con camion, ferrovia o nave. Allo stesso tempo, i prezzi dei carburanti degli aerei salgono, facendo salire i prezzi dei biglietti e del trasporto; aumentano anche i prezzi del gasolio da riscaldamento, danneggiando sia i consumatori che le imprese.

Causando un aumento dei prezzi in tutta l’economia, l’aumento del prezzo del petrolio toglie dunque denaro dalle tasche dei consumatori e delle imprese. Gli economisti considerano quindi gli aumenti del prezzo del petrolio come una “tassa” che, in effetti, può deprimere un’economia già debole. Le impennate dei prezzi del petrolio sono state seguite da recessioni o stagflazione – un periodo di inflazione combinato con una bassa crescita e un alto tasso di disoccupazione – negli anni Settanta.

Oltre al petrolio, anche l’aumento dei salari può causare un’inflazione da spinta dei costi, così come il deprezzamento della valuta di un Paese. Con il deprezzamento della valuta, infatti, diventa più costoso acquistare beni importati – quindi i costi aumentano – il che esercita una pressione al rialzo sui prezzi nel loro complesso. Nel lungo periodo, le valute dei paesi con tassi di inflazione più elevati tendono a deprezzarsi rispetto a quelle con tassi più bassi. Poiché l’inflazione erode il valore dei rendimenti degli investimenti nel tempo, gli investitori possono spostare il loro denaro verso mercati con tassi di inflazione più bassi.

A differenza dell’inflazione da spinta dei costi, l’inflazione da spinta della domanda si verifica quando la domanda aggregata in un’economia cresce troppo rapidamente. Questo può accadere se una banca centrale aumenta rapidamente l’offerta di moneta senza un corrispondente aumento della produzione di beni e servizi. La domanda supera l’offerta, portando a un aumento dei prezzi.